本周，美股Q2财报季将拉开帷幕。根据最新的Markets Live Pulse调查，上市公司盈利预警以及对利率上升的担忧，可能会令标普500指数面临更多痛苦。

尽管德意志银行策略师指出，从过去10年来看，财报季通常对股市有利，但在MLIV Pulse最近调查的346名受访者中，有55%的人表示，即将到来的财报季将不利于股市。

由于居高不下的通胀让央行保持鹰派立场，眼下对美国经济软着陆的乐观情绪正在消散。在今年上半年美股强劲反弹之后，市场对利率将在更长时间内走高的预期，以及联邦快递、埃克森美孚和耐克等公司公布的糟糕财报，都在打压市场人气。

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Hargreaves Lansdown首席股票分析师Sophie Lund-Yates表示，“财报季的负面噪音肯定会成为推动美国市场减速的一个因素，”尤其是在经济指标显示未来还会有进一步加息的情况下。

42%的受访者表示，财报季最大的负面影响将是金融环境进一步收紧的影响。在上周五公布的就业数据显示6月就业人数放缓，但薪资增长强于预期后，市场对美联储7月加息的预期仍然很高。

银行股阵营分化

7月14日（周五），摩根大通、花旗集团和富国银行将正式发布财报，打响Q2财报季的第一枪。约53%的受访者预计大银行的业绩将令人失望，本轮财报季将证实银行业前景恶化，并损害银行股。

嘉盛集团资深分析师 Joshua Warner表示，预计银行股第二季度的业绩喜忧参半，富国银行和摩根大通预计将实现最快的增长，而花旗集团、摩根士丹利和高盛的利润增长速度将缩水。

他解释道，银行股业绩增长的差异主要源于两个风险敞口，一个是利率上升，另一个是投资银行、交易和财富管理等独立活动——这些业务的环境仍然很艰难。例如，富国银行在这些银行中拥有最高的净息差，因此其从利率上升中受益最大，利润增速最快。

最大利好：通胀放缓和成本削减

多数受访者表示，推动股市的最大积极因素将是通胀放缓和成本削减的任何迹象。

然而，总体而言，与第一季度出人意料的强劲收益相比，这一次的前景看起来更为黯淡。摩根大通策略师Mislav Matejka表示，随着通胀降温和经济增长放缓，企业失去了继续提高价格的能力，利润率将面临压力。

48%的调查参与者认为，标普500指数成分股公司每股收益的下滑会在第三季度后停止。与此同时，根据彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的数据，分析师预计，标普500指数成分股公司的每股收益将在今年最后三个月恢复至增长。

盛宝银行股票策略主管Peter Garnry表示，“如果企业未能达到第三和第四季度的预期，那么由于今年股市估值不断上升，美国股市可能特别脆弱。”

科技股尤其受到关注

科技股将尤其受到关注，因为随着纳斯达克100指数上半年飙升39%，科技股的估值已经大幅上升。

尽管围绕人工智能（AI）的炒作推动了科技股的上涨，但超过70%的调查参与者表示，AI对科技股业绩的影响被夸大了。如果英伟达和微软等在AI领域处于领先地位的公司的收益令投资者失望，它们就更容易受到股价下跌的影响。

贝伦贝格（Berenberg）多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn指出，收益率上升将给科技股等长期资产带来特别大的压力，大家对美股第三季度和第四季度的业绩愈加怀疑。

（文章来源：财联社）