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8月22日晚间，贝特瑞发布2022年半年报，公司报告期内实现营收102.01亿元，同比增长142.47%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润8.77亿元，同比增长68.36%。受上半年原材料和关键工序价格上涨的影响，利润增速低于营收增速，毛利率有所下降，盈利能力承压。值得注意的是，8月以来石墨化价格已经下降至2.5万元/吨，较年内高点每吨降价3000元。受益于石墨化代工价格回落，有望提升公司的盈利能力。同时，石墨化自供率的提升、供应链管理的推进以及一体化项目的逐步落地，持续助力公司降本增效。

石墨化价格下降有望改善盈利能力

从行业来看，今年上半年新能源汽车的持续增长带动锂离子电池及材料行业快速发展，相关企业产品产销量增长。但同时上游主要原材料及委外加工价格上涨，也为锂电池材料行业内各企业带来了成本压力。

据鑫椤资讯统计，上半年石墨化代工价格大幅上涨，二季度上涨约36%；针状焦上涨至每吨1.1万元以上，优质低硫焦上涨至每吨8000元左右。原材料和关键工序价格上涨使相关公司主要产品的盈利能力承压。贝特瑞半年报显示，其负极材料毛利率比上年同期减少11.15个百分点，正极材料毛利率比上年同期减少5.29个百分点。另外两家业内头部企业璞泰来和杉杉股份，虽未在半年报中披露负极材料毛利率，但均表示上游产品价格上涨给公司负极材料的生产经营带来一定压力。

值得注意的是，石墨化价格近期有所回落。据CBC金属网市场监测数据，8月以来石墨化价格已经下降至2.5万元/吨，较年内高点每吨降价3000元。受益于石墨化代工价格回落，预计公司盈利能力有望提升。

多项成本管控措施助力降本增效

首先，公司积极进行供应商管理以降低采购成本。原材料方面，公司对于关键原材料进行战略性采购，以合理的价格锁定长期稳定的供应，同时稳步提高石墨化等关键工艺的自给产能。石油焦方面，公司加大了新供应商开发力度，增加了海外低硫焦的采购量，并尝试采用中硫焦。同时，公司也在积极研发煤系原材料的技术和工艺。

其次，公司连续石墨化技术助力企业降本增效。公开资料显示，在人造石墨领域，贝特瑞在业界率先实现连续石墨化量产，连续生产下石墨化工序的单吨耗电和制造成本大幅降低。

同时，贝特瑞一体化项目逐步落地，石墨化环节供需紧张有望得到缓解。山东阳信人造石墨负极材料一体化项目、山西长治年产7万吨人造石墨负极材料一体化生产线项目、云南大理年产20万吨锂电池负极材料一体化基地项目、四川宜宾年产5万吨高端石墨负极材料综合配套项目等相继落地开工。据华安证券预测，贝特瑞2022年、2023年石墨化产能预计将达到6.5万吨、12.5万吨，石墨化自供率将由2021年的25%提升至2023年的55%。

报告期内，公司应收账款金额虽然有所上升，但主要是受公司生产规模扩大的影响。从应收账款占营业收入的比重来看，上半年贝特瑞该比率为43.86%，较去年同期大幅下降21.23个百分点。贝特瑞表示，公司客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业，如松下、宁德时代、比亚迪等境内外主要锂离子电池厂商，信用状况良好。